BRI Danareksa Pertahankan Rekomendasi, Tetapkan Target Harga TLKM, ISAT, EXCL

Detak.media — BRI Danareksa Sekuritas mempertahankan rekomendasi taktikal overweight untuk saham-saham telekomunikasi setelah biaya spektrum hasil lelang tercatat lebih rendah dari perkiraan analis.

Perusahaan menetapkan target harga baru untuk tiga emiten: ISAT Rp3.700, EXCL Rp3.750, dan TLKM Rp3.000.

Hasil Lelang Dan Dampak Biaya

Kementerian Komunikasi dan Digital mengumumkan hasil lelang spektrum 700 MHz dan 2,6 GHz dengan pembayaran di muka masing-masing sebesar Rp1,2 triliun untuk PT Telkom Indonesia Tbk (TLKM), Rp900 miliar untuk PT Indosat Tbk (ISAT), dan Rp1,3 triliun untuk PT XL Smart Telecom Sejahtera Tbk (EXCL).

Analis BRI Danareksa, Kafi Ananta dan Erindra Krisnawan, menyatakan total biaya lelang tersebut lebih rendah dari estimasi mereka. Dampak biaya spektrum terhadap EBITDA 2027 diperkirakan sebesar 1,5% untuk TLKM, 3% untuk ISAT, dan 3,3% untuk EXCL.

Rekomendasi Dan Alasan Pilihan

Dengan risiko biaya spektrum yang kini lebih jelas dan realisasi lelang jauh di bawah estimasi awal, BRI Danareksa mempertahankan rekomendasi taktikal overweight selama tiga bulan untuk ISAT dan EXCL.

“Menurut pandangan kami, valuasi tersebut belum sepenuhnya mencerminkan prospek fundamental Indosat (ISAT). Biaya spektrum yang lebih rendah juga meningkatkan fleksibilitas perusahaan untuk membagikan dividen spesial,” tulis Kafi dalam risetnya.

BRI Danareksa menilai ISAT sebagai saham pilihan utama. Valuasi Indosat tercatat pada EV/EBITDA 3,8 kali untuk proyeksi 2026, setara dengan standar deviasi -1,7 dari rata-rata tiga tahunnya.

Untuk EXCL, rumah riset ini tetap memberikan pandangan positif karena sebagian besar biaya penataan dan penyelesaian pasca-merger dianggap telah dilalui. Mereka memperkirakan realisasi sinergi dari merger mulai meningkat lebih cepat pada 2027.

Sementara itu, pandangan taktikal terhadap TLKM dipertahankan netral. Pertimbangan utama adalah profil pertumbuhan TLKM yang dinilai lebih lemah dan adanya ketidakpastian mengenai waktu penyelesaian transaksi Infranexia.