Bursa Efek Indonesia (BEI) secara aktif mengeluarkan status Unusual Market Activity (UMA) terhadap sejumlah saham sejak awal Januari 2026. Langkah ini merupakan bentuk peringatan dini bagi investor di tengah lonjakan harga dan volume transaksi yang tidak wajar pada saham-saham tersebut.
Tercatat, puluhan emiten telah masuk daftar UMA dalam beberapa hari pertama tahun ini, termasuk PT Graha Prima Mentari Tbk (GRPM) dan PT Fortune Indonesia Tbk (FORU) pada 6 Januari 2026, serta PT MDTV Media Technologies Tbk (NETV) pada 2 Januari 2026.
Pengumuman UMA bukanlah sanksi, melainkan mekanisme pengawasan bursa untuk menjaga perdagangan efek yang teratur, wajar, dan efisien. Tujuannya adalah memberikan transparansi pasar, mendorong investor untuk lebih berhati-hati, dan meminta emiten terkait memberikan klarifikasi jika ada informasi material di balik pergerakan saham yang signifikan.
Definisi dan Indikator UMA Saham
Unusual Market Activity (UMA) merujuk pada pergerakan harga saham atau volume perdagangan yang tidak normal dibandingkan pola biasanya. Aktivitas ini seringkali ditandai dengan kenaikan atau penurunan harga yang tajam serta peningkatan volume transaksi yang drastis tanpa didasari oleh berita atau informasi yang jelas.
Bursa Efek Indonesia menetapkan status UMA berdasarkan evaluasi parameter kuantitatif dan kualitatif. Kriteria utama yang menjadi dasar pertimbangan meliputi deviasi harga signifikan—baik apresiasi maupun depresiasi—yang melampaui batas kewajaran statistik tanpa didukung keterbukaan informasi material dari emiten. Selain itu, anomali volume dan frekuensi transaksi yang luar biasa tinggi dibandingkan rata-rata historisnya juga menjadi indikator kuat.
Sebagai contoh, saham yang mengalami kenaikan harga secara terus-menerus hingga menyentuh batas atas harian (Auto Rejection Atas/ARA) selama beberapa hari berturut-turut, atau sebaliknya, mengalami penurunan harga ekstrem hingga batas bawah (Auto Rejection Bawah/ARB) dalam periode yang sama, dapat memicu dikeluarkannya notifikasi UMA.
Dampak dan Fungsi UMA bagi Pasar Modal
Meskipun UMA bukan bentuk sanksi, pengumumannya dapat menimbulkan sentimen negatif jangka pendek dan meningkatkan volatilitas harga saham. Hal ini karena UMA mengindikasikan bahwa pergerakan harga saham kemungkinan besar didorong oleh sentimen, isu yang belum jelas, spekulasi, atau bahkan potensi manipulasi pasar, bukan karena perbaikan fundamental bisnis perusahaan.
Fungsi utama UMA adalah sebagai “alarm” yang mengingatkan para pelaku pasar untuk lebih berhati-hati dalam mengambil keputusan investasi. BEI berharap dengan adanya peringatan ini, investor dapat melakukan analisis lebih mendalam dan tidak terburu-buru dalam transaksi.
Jika ditemukan indikasi manipulasi harga atau insider trading setelah pengumuman UMA, BEI dapat mengenakan sanksi lanjutan, seperti suspensi (penghentian sementara perdagangan saham), pemberian notasi khusus, atau panggilan kepada perusahaan tercatat untuk meminta klarifikasi melalui public expose dadakan.
Studi mengenai dampak UMA menunjukkan hasil yang bervariasi. Beberapa penelitian mengindikasikan bahwa UMA tidak memiliki dampak langsung dan signifikan terhadap return saham, namun berhasil menjaga abnormal return dalam kondisi kenaikan. Ini menunjukkan bahwa UMA, sebagai alat regulator, berperan penting dalam mencegah munculnya harga irasional di pasar saham dan menjaga efisiensi pasar.
Langkah Investor Menyikapi Saham Berstatus UMA
Ketika suatu saham masuk dalam daftar UMA, investor disarankan untuk mengambil langkah-langkah proaktif. Pertama, lakukan riset mendalam untuk mencari tahu penyebab UMA, apakah karena rumor, manipulasi, atau berita fundamental. Pastikan informasi diperoleh dari sumber terpercaya dan bukan spekulasi.
Kedua, cermati pengumuman resmi dari BEI dan jawaban emiten atas permintaan konfirmasi bursa. Bursa Efek Indonesia secara teratur mempublikasikan daftar saham yang terkena UMA di situs web resminya. Ketiga, evaluasi kembali fundamental perusahaan. Jika Anda adalah investor jangka panjang, pertimbangkan apakah fundamental perusahaan masih kuat dan pergerakan harga yang tidak wajar hanya merupakan euforia sementara.
Keempat, kelola risiko dengan menetapkan batas kerugian (stop loss) jika Anda adalah seorang trader. Hindari mengambil keputusan investasi hanya karena mengikuti euforia pasar (FOMO). Investor berpengalaman mungkin melihat koreksi harga akibat UMA sebagai peluang masuk, namun ini memerlukan analisis yang kuat dan pemahaman risiko yang tinggi.
Kasus UMA Terkini Menjelang Awal 2026
Seiring dengan berjalannya tahun fiskal baru, BEI terus menunjukkan komitmennya dalam pengawasan pasar. Pada awal Januari 2026, sejumlah saham telah masuk daftar UMA. Selain GRPM, FORU, NELY, NICL, VINS, BIPI, AHAP, BNBA, ASJT, dan NETV, BEI juga telah memantau saham lain seperti PT Delta Giri Wacana Tbk (DGWG), PT Eka Sari Lorena Transport Tbk (LRNA), dan PT Sumber Energi Andalan Tbk (ITMA) pada Desember 2025 karena pergerakan harga yang tidak wajar.
Kasus pada pertengahan tahun 2025 juga menunjukkan ketegasan BEI. Pada Juli 2025, dua emiten yang baru melantai di bursa melalui IPO, yakni PT Chandra Daya Investasi Tbk (CDIA) dan PT Indokripto Koin Semesta Tbk (COIN), langsung disuspensi sehari setelah mendapat status UMA.
Kedua saham ini mengalami kenaikan harga drastis selama enam hari berturut-turut tanpa disertai informasi material, menunjukkan bahwa kebijakan UMA dan suspensi bersifat fleksibel tergantung tingkat risiko dan penilaian regulator.
Dengan semakin dinamisnya pasar saham, pengumuman UMA menjadi instrumen penting bagi BEI untuk menjaga integritas pasar dan melindungi kepentingan investor dari aktivitas perdagangan yang tidak wajar. Investor diharapkan dapat memanfaatkan informasi ini sebagai sinyal peringatan untuk melakukan analisis yang lebih cermat sebelum membuat keputusan investasi.